2.6.2. Оценка инвестиционного климата

Для компаний, предполагающих осуществление прямых зарубежных инвестиций, важной предпосылкой принятия решения о проникновении в отрасль становится оценка инвестиционного климата в стране. Такая оценка базируется на сочетании всех характеристик макросреды, рассмотренных ранее.

К числу политико-правовых характеристик относятся общее отношение к иностранным инвестициям, политическая стабильность и особенности регулирования деловых операций в стране. К особенностям регулирования деловых операций в отдельной стране, оказывающим влияние на привлекательность инвестиционного климата, могут относиться возможные ограничения на иностранную собственность, правила валютного регулирования, условия налогообложения, правила репатриации доходов и капитала и иные особенности.

В тех странах, где действует так называемый национальный режим иностранных инвестиций, иностранным инвесторам не предоставляются какие-либо особые льготы, также отсутствует дискриминация иностранных инвесторов. Вместе с тем могут существовать нормы регулирования, содействующие прямым зарубежным инвестициям и ограничивающие их.

В ряде стран обеспечивается режим содействия иностранным инвестициям через привилегированные условия для зарубежных компаний, инвестирующих в экономику этих стран. Иногда льготные условия действуют только на ограниченной территории страны (например, в свободных экономических зонах – см. микрокейс). Иногда льготы устанавливаются для инвестиций в определенных отраслях. Так, мерой, содействующей иностранным инвестициям, может стать, например, освобождение иностранного инвестора от уплаты импортных пошлин на ввозимые комплектующие, необходимые для организации сборочного производства продукции в целевой стране.

МИКРОКЕЙС

Мексиканский опыт стимулирования иностранных инвестиций: Макиладора

Начиная с 1965 г. Мексика предприняла значительные усилия, чтобы обеспечить промышленное развитие зоны, расположенной вдоль государственной границы с США, путем введения специальных правил внешней торговли. Первоначальным толчком послужило стремление хоть как-то решить проблему высокого уровня местной безработицы по окончании сезонных работ. В приграничных районах были сняты действовавшие во всей Мексике ограничения на долю зарубежной собственности в мексиканских предприятиях. Был разрешен беспошлинный импорт сырья и полуфабрикатов, а также производственного оборудования. По правилам, 50 % произведенной продукции подлежали экспорту, оставшиеся 50 % могли быть реализованы внутри страны.

Во многом благодаря существенной разнице в оплате труда и возможностям беспошлинного импорта компонентов из США в приграничной зоне получили быстрое развитие сборочные предприятия, получившие название «макиладора» (maquiladoras). Около 2 тыс. таких предприятий функционировали в регионе к началу 1990-х гг. (еще в 1979 г. их практически не было). 90 % этих предприятий принадлежат инвесторам из США. На этих предприятиях занято около полумиллиона работников. Сначала появились пошивочные предприятия и предприятия в области электроники, где работали преимущественно женщины; позже – предприятия с преимущественно мужским трудом в отраслях деревообработки и автомобилестроения, в производстве пластмасс и запасных частей.

Уже к 1986 г. макиладора стали второй в Мексике группой предприятий (после нефтедобывающего сектора), зарабатывающих твердую валюту, и обеспечивали 10 % мексиканского экспорта. Если в 1985 г. они покрывали 29 % экспорта в США, то через два года – уже 44 %.

В обратной ситуации правительство страны может ввести ограничительные меры по отношению к иностранным инвестициям. Такие меры могут относиться ко всем или только некоторым отраслям или территориям внутри страны. Ограничения доступа иностранных инвесторов к отдельным отраслям законодательно введены во многих странах, в частности в США (там стратегическими признаны оборонный сектор, космическая отрасль, энергетический и нефтяной секторы и сектор высоких технологий), Японии и России.

Степень привлекательности инвестиционного климата в стране зависит также от экономических характеристик, таких как стабильность местной валюты, стоимость факторов производства, доступность финансовых источников, темпы инфляции. Анализ макроэкономических факторов дополняется отраслевым анализом, в рамках которого менеджеры международных компаний исследуют конкурентную ситуацию в стране, наличие необходимых природных и трудовых ресурсов, инфраструктуры и поддерживающих отраслей, силу поставщиков и покупателей.

Инвестиционная привлекательность страны зависит не только от характеристик внешней среды, но и степени знакомства компании с этой страной. Известно, что на выбор способа ведения зарубежных операций фирмами (в частности, выбор инвестиционного способы) могут повлиять накопленные к моменту анализа знания компании о целевой стране и, возможно, имеющийся опыт ведения операций в ней (так называемый процесс обучения).