3.1.2. Состав и структура многонациональной корпорации

Подразделения МНК

В состав многонациональной корпорации входят материнская компания и ее зарубежные подразделения.

Материнская компания (parent company или parent enterprise) – это предприятие, контролирующее активы предприятий вне страны происхождения, как правило, посредством владения определенной частью их акционерного капитала. Материнская компания зарегистрирована в стране-инвесторе (home country) или стране происхождения (parent country).

Зарубежное подразделение (foreign affiliate) материнской компании в принимающей стране (host country) – это предприятие любой правовой формы, в котором иностранный инвестор владеет долей, позволяющей ему участвовать в управлении этим подразделением (обычно имеется в виду 10 %-я и выше доля владения). С правовой точки зрения зарубежные подразделения могут выступать как дочерние предприятия, ассоциированные компании или филиалы. Эти юридические формы предусмотрены, в частности, Гражданским кодексом Российской Федерации.

Зарубежное дочернее предприятие (foreign subsidiary) – это зарубежная компания, являющаяся юридическим лицом по законам принимающей страны, в уставном капитале которой материнская компания владеет контрольным пакетом акций (более половины акций).

Все дочерние предприятия корпорации выступают самостоятельными хозяйствующими субъектами (юридическими лицами). Дочернее предприятие является самостоятельной финансовой структурой; материнская компания отвечает солидарно с дочерним предприятием по сделкам, заключенным во исполнение указаний материнской компании, а в случае несостоятельности дочернего предприятия несет так называемую субсидиарную ответственность по его долгам. Это означает, что если дочернее предприятие отказывается удовлетворить требование кредитора, то последнее может быть предъявлено материнской компании.

Ассоциированная компания или аффилиат (affiliate) – это подразделение, в котором доля инвестора составляет от 10 до 49 %. Филиал (branch) – это не являющееся юридическим лицом обособленное подразделение компании (юридического лица), расположенное вне места ее нахождения. Филиал может осуществлять коммерческие операции и выступает субъектом налогообложения в зарубежной стране (в российской практике используется понятие «налогообложение иностранных юридических лиц»).

Если в 1980-е гг. 2 тыс. МНК располагали около 100 тыс. дочерних предприятий, то в 2009 г. в составе 82 тыс. МНК насчитывалось около 850 тыс. зарубежных дочерних предприятий. Например, в состав британской корпорации British American Tobacco входят 47 производственных дочерних предприятий в 40 странах, а также 16 ассоциированных компаний в 10 странах. Швейцарская корпорация Nestl? располагает 480 производственными предприятиями в 86 странах: 184 предприятия расположены в Европе, 166 – в Северной и Южной Америке, 130 – в Азии, Африке и Тихоокеанском регионе.

Независимые партнеры подразделений МНК

В 1960-е – 1970-е гг. взгляд на МНК как холдинг был превалирующим. При таком подходе роль материнской компании сводится к роли «портфельного менеджера», а дочерние предприятия – к относительно независимым подразделениям, где менеджмент построен по аналогии с менеджментом материнской компании.[39] Дочерние предприятия оцениваются по стандартным критериям и могут сохраняться или не сохраняться в соответствии с ними в составе МНК.

Специалисты и менеджеры давно осознали ограниченность такой трактовки, особенно в условиях изменений, происходящих в мировой экономике с конца XX века. Среди таких изменений можно назвать реконфигурацию активов МНК, кластеризацию предприятий, формирование промышленных сетей [Dunning, 1995]. Сегодня данные о прямых зарубежных инвестициях фирм дают лишь косвенное представление об активности зарубежных дочерних предприятий МНК и о стратегических решениях, принимаемых менеджерами МНК. Причинами этого могут быть различия в методологии учета ПЗИ и ПИИ, используемой разными международными (Мировой банк, ОЭСР) и национальными организациями (в ряде стран в состав прямых иностранных инвестиций не включаются реинвестированные доходы дочерних предприятий, а также данные об активах, применяемых на условиях аренды).[40]

Поэтому определения МНК, используемые в исследованиях Конференции по торговле и развитию ООН (UNCTAD), уже с 1980-х гг. предполагали более широкую трактовку этого феномена, допускающую существование самых разных подразделений МНК в разных странах. Под многонациональной корпорацией теперь понимается предприятие, состоящее из подразделений в двух или более странах, независимо от их правовой формы и сферы деятельности, в котором система принятия решений обеспечивает реализацию общей стратегии в масштабах всей МНК. При этом подразделения МНК связаны между собой отношениями собственности или иными отношениями в такой степени, что одни из них могут оказывать серьезное воздействие на деятельность других (через обмен знаниями, ресурсами и т. д.).

Таким образом, на первый план выходит не фактор собственности в отношении зарубежных активов, а возможность осуществления эффективного контроля над их использованием.[41] Так как на практике имеет место множественность способов ведения зарубежных операций, используемых компаниями за рубежом, контроль над зарубежными операциями может осуществляться как через владение активами, так и через операционное взаимодействие. Помимо организации дочернего предприятия (наиболее очевидный признак отнесения компании к разряду МНК), фирмы могут использовать альянсы и партнерства, обмен активами, участие в зарубежных проектах в качестве оператора, соглашения о разделе продукции и другие способы.

Представление о структуре современной МНК дает схема, приведенная на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Структура гипотетической многонациональной корпорации

Гипотетическая корпорация Hammerdeer включает в себя зарегистрированную в Швеции материнскую компанию Hammerdeer AB, три ее дочерних предприятия (в Великобритании, ФРГ и Финляндии), совместное предприятие HammerTex в США (с местным партнером Texac Co.).

Кроме того, германское дочернее предприятие в свою очередь владеет дочерним предприятием в Италии, а финское подразделение – дочерним предприятием в России. Германское и итальянское дочерние предприятия имеют филиалы (не юридические лица), соответственно, в Австрии и Испании. В сферу влияния (контроля) корпорации входят также несколько независимых компаний за рубежом. Так, германское дочернее предприятие заключило с независимой французской компанией (компанией-партнером) лицензионное соглашение, в соответствии с которым французская компания осуществляет производство и сбыт продукции Hammerdeer во Франции. Австрийский филиал от имени германского дочернего предприятия заключил контракт на производство некоторых видов продукции корпорации с российским контрактором (реализация продукции на российском и смежных рынках осуществляется при этом австрийским филиалом).

Таким образом, структура МНК может быть достаточно сложной; в сферу контроля материнской компании попадают не только дочерние предприятия и ассоциированные компании, но также независимые зарубежные компании, связанные с подразделениями корпорации контрактными отношениями.

Изменение состава и структуры МНК

Состав и структура любой МНК могут непрерывно изменяться: в состав МНК могут входить вновь приобретаемые компании и целые группы компаний, в то же время корпорация может избавляться от ставших недостаточно эффективными и непрофильных предприятий. Например, базирующаяся в Финляндии группа Fazer в 2007 г. продала целое подразделение Candyking, занятое в секторе продажи развесных конфет, а в 2008 г. приобрела шведское хлебопекарное предприятие Lantm?nnen F?rskbr?d. Российская компания «Норильский никель» в 2003 г. приобрела контрольный пакет акций американской горнодобывающей компании Stillwater Mining, а в 2010 г. продала все эти акции. В случае, если зарубежное дочернее предприятие остается в составе МНК, оно может прекратить на какое-то время свои операции. В 2009 г. «Русал», российская металлургическая фирма, приостановила на год производство на своих глиноземных предприятиях Windalco на Ямайке и Eurallumina в Италии в связи с резким падением спроса на глинозем в условиях кризиса.

Эти обстоятельства следует учитывать при проведении анализа динамики показателей МНК. Так, по итогам 2010 г. в консолидированный отчет германской корпорации BASF, одного из мировых лидеров химической промышленности, были включены финансовые показатели 339 компаний: 318 дочерних предприятий и 21 совместного предприятия, в которых BASF имеет одного или нескольких партнеров. Кроме того, в отчете BASF были выделены 14 дополнительных компаний, в которых она владеет миноритарным пакетом акций. Годом ранее в корпорации насчитывалось 345 консолидируемых компаний и 17 компаний с миноритарным участием. В 2010 г. впервые были включены в консолидированный отчет 46 компаний; 52 компании были исключены из отчета [BASF, 2010, p. 150].

Зарубежная корпорация может приобрести предприятие не только у национального владельца, но и у другой международной компании. В этом случае дочернее предприятие меняет собственника, но не статус предприятия с иностранным капиталом. Такие случаи имели место в России, что было связано обычно не с ухудшением инвестиционного климата в стране, а с собственной корпоративной стратегией той или иной МНК, осуществляющей целенаправленные дивестиции одновременно во многих странах (см. вставку «Корпоративная практика»).

КОРПОРАТИВНАЯ ПРАКТИКА

В 2001 г. после принятия Советом директоров шведской компании Assi-Dom?n решения о концентрации на развитии лесоперерабатывающего направления построенный ею в 1998 г. в форме проекта green-field завод по производству упаковочных материалов в Ленинградской области был продан голландской компании Kappa Alpha Holdings. В 2005 г. Kappa объединилась с ирландской корпорацией Smurfit, образовав Smurfit Kappa Group, и российское дочернее предприятие было переименовано в «Смерфит Каппа Санкт-Петербург». В конце 1990-х гг. Japan Tobacco International, подразделение японской корпорации Japan Tobacco Inc., приобрела у R. J. R. (США) зарубежные активы последней, в частности, табачную фабрику «Петро» в Санкт-Петербурге. В 2007 г., когда французская группа Danone продала свой международный бизнес по производству печенья американской корпорации Kraft Foods, последняя стала мажоритарным владельцем приобретенной группой Danone в середине 1990-х гг. кондитерской фабрики «Большевик» в Москве, ведущего российского предприятия в категории упакованных мучных кондитерских изделий. Незадолго до этого, в 2004 г., фабрика «Большевик» приобрела компанию Chok and Rolls, выпускающую бисквитные рулеты Tornado у российского подразделения испанской компании Chupa Chups.

Кроме того, смена зарубежного владельца дочернего предприятия может быть вызвана поглощением одной многонациональной корпорацией другой корпорации. Так, в результате поглощения американской корпорации Gillette американской же корпорацией Procter & Gamble в 2005 г. изменился, например, статус Saint Petersburg Manufacturing Centre, дочернего предприятия Gillette в Санкт-Петербурге, выпускающего бритвенные лезвия.

Процесс консолидации во многих отраслях может сделать целесообразным объединение двух МНК. Так, в 2002 г. объединились две скандинавские корпорации, действующие в секторе мобильной связи: шведская Telia и финская Sonera. Их доли составили, соответственно, 64 и 36 %.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.